В двух недавних исследованиях были рассмотрены технические правила торговли на рынке криптовалют. Так же исследовали доходность технических правил торговли среди криптовалют с функцией конфиденциальности.
Первое исследование
В первом исследовании были собраны ежедневные данные о ценах на одиннадцать криптовалют за период с 1 января 2016 года по 31 декабря 2018 года. Выборка состояла из криптовалют, демонстрирующих самую высокую рыночную капитализацию. Основная выборка состояла из Ripple (XRP), Litecoin (LTC), Эфир (ETH), Dogecoin (DOGE), Peercoin, BitShares, XLM, Nxt, MaidSafeCoin и Namecoin.
Используя простую стратегию покупки и удержания портфеля с одинаковым весом выборка криптовалют дала в среднем 36,87% годовых. Важно отметить, что техническая торговля на рынках криптовалюты отличается от рынков акций по многим причинам. Две из которых заключаются в том, что криптовалюты торгуются 24/7 и короткие позиции нельзя открывать на криптовалютах.
Было реализовано простейшее и наиболее широко используемое правило технической торговли. Оно называется осциллятором с переменным скользящим средним, который генерирует торговые сигналы с использованием короткого и длинного периода, которые движутся в соответствии со средним уровнем индекса цен.
В этом исследовании запуск стратегии означал захват длинной позиции на криптовалюте. Ведущая в этот момент текущая цена превышает 20-дневную скользящую среднюю. Сигнал на продажу был сгенерирован, когда текущая цена криптовалюты была ниже 20-дневной скользящей средней. В этом случае мы держим деньги наличными.
При реализации стратегии было обнаружено, что пять из 10 криптовалют генерировали выплаты, которые были статистически значимыми. В среднем, стратегия VMA давала среднюю доходность 45,63% в год для 10 криптовалют по сравнению со средней доходностью покупки и удержания 36,87% в год. Результаты также показывают, что более длительный временной горизонт используемый для реализации стратегий VMA приводит к менее прибыльной технической торговле.
Второе исследование
Во втором исследовании следовали по тому же плану, что и ранее. Но использовали данные по 10 наиболее продаваемым криптовалютам, которые предоставляют так называемую функцию конфиденциальности. Функция конфиденциальности позволяет пользователям сохранять некоторую анонимность либо на уровне пользователя, транзакций, баланса учетной записи либо на уровне полной конфиденциальности.
В исследовании использовались следующие криптовалюты: Dash (DASH), Bytecoin (BCN), DigitalNote (XDN), Monero (XMR), CloakCoin (CLOAK), AeonCoin (AEON), Stealth (XST), Prime-XI (PXI) , NavCoin (NAV), Грани (XVG). Выборка охватывает тот же период, что и в предыдущем исследовании.
Результаты этого исследования показывают, что стратегии VMA успешны только для Dash (на уровне единой криптовалюты) и приносят доходность от 14,6% до 18,25% в год, превышающую простую торговую стратегию покупки и удержания для этой монеты. Удивительно, но когда усреднили среднюю доходность по всему набору из 10 монет конфиденциальность не обнаружили.
Итог исследования
Таким образом, результаты двух исследований дают смешанные доказательства. С одной стороны, техническая торговля приносит прибыль при реализации стратегий среди криптовалют, не связанных с конфиденциальностью. Однако прибыльность ограничена, поскольку только краткосрочные временные горизонты скользящей средней VMA дают полезную информацию.
С другой стороны, криптовалюты конфиденциальности формируют более эффективный рынок, поскольку техническая торговля не обеспечивает значительных выгод, превышающих простую стратегию покупки и удержания с точки зрения рынка.
