Самые основные опционные контракты на биткоины (BTC) включают покупку колл. Которая дает держателю возможность приобрести актив по фиксированной цене в установленную дату. За эту привилегию покупатель просто платит продавцу по контракту авансовый сбор, известный как премия.
Хотя это отличный способ использовать кредитное плечо, избегая риска ликвидации, связанного с торговлей фьючерсными контрактами, за это приходится платить. Премия за опционы будет расти во время волатильных рынков. В результате чего сделка потребует еще большего повышения цены для получения разумной прибыли. Поэтому премия – это показатель, за которым инвесторы должны внимательно следить.
Историческая волатильность биткоина
Дневная волатильность Биткоина в настоящее время составляет 5,4%, что намного выше 1,7% S&P 500. Это создает возможности для арбитражных столов, которые с радостью будут держать биткоины на хранении и продавать опцион колл, чтобы получить эту премию.
Давайте посмотрим на гипотетическую сделку и посмотрим, какую роль в сценарии играет премия.
Шансы этой сделки рассчитываются согласно модели Блэка и Шоулза, и биржа Deribit представляет эту информацию как дельту. Вкратце, это процентные коэффициенты для каждого удара.
Стоимость колл-опционов BTC
Вероятность цены $ 54 000 составляет 48% в соответствии с моделью ценообразования опционов. С другой стороны, предполагаемая вероятность колл-опциона на $ 58 000 составляет 37%.
Поскольку до истечения срока в марте 2021 года осталось примерно 20 дней, вероятность того, что цена на биткоин в конце месяца превысит $ 60 000 кажется вероятной с учетом сегодняшнего ценового движения. Учитывая, что этот опцион колл торгуется по 0,0548 BTC каждый, он стоит $ 2790, когда биткоин торговался по $ 50 900.
Чтобы этот опцион колл стал прибыльным, цена BTC должна быть на уровн $ 60 800. Если бы этот покупатель выбрал консервативную фьючерсную позицию с 3-кратным кредитным плечом, цена биткоина на уровне $ 60 800 принесла бы прибыль в размере $ 1485.
Опционные рынки – отличный способ использовать заемные средства, но инвесторы должны выделить время, чтобы тщательно проанализировать доходность, прежде чем покупать бычьи коллы.